ここ数週間、朝起きるたびにウォールストリート（最近はロンドンシティでも）で新たな買収・合併のニュースがあるので、起きるのがこわごわ楽しみな今日この頃。
今回の金融危機の原因分析etc.に関しては、私は専門外なので他の人にお任せするとして、世界でも注目を浴びている邦銀/証券のグローバル金融市場へのカムバックについて。
もちろん野村証券によるリーマン「アジア太平洋部門」「欧州・中東部門」の買収と、三菱UFJによるモルガンスタンレーへのUS$9bil.出資のことです。 The Economistの評価は概ね「お手並み拝見」といった論調（↓）。
The Economist (Sep. 27th, 2008) : The big boys are back
The Economist (Oct. 4th, 2008) : The Japanese are coming (again)
この2つのニュースを聞いた私の感想は、
「はやっ！」
「いやー、これから大変よー」
の2点です。
まず、1点目の「はやっ！」について。
私は前職で企業投資の現場にいたのですが、企業の株式取得には、デューデリジェンス（財務状況、法務リスクの精査）、及びバリュエーション（企業価値評価）を行い、価格を含めた条件交渉を買収候補先と行いながら、同時並行して社内の出資（買収）稟議で社内（今回のようなケースだと間違いなく取締役会）の許可を得ます。
通常のM&Aではデューデリジェンスとバリュエーションに数週間（M&A先の規模によるが、非常に過酷な作業であるため、長過ぎるとチームの体力・モチベーションともに持たない）、並行して進める社内稟議も関係者への根回し、利害調整に数週間、と最低2-3ヵ月はかかるプロセスです。
Category Archives: 時事
グローバル企業への転身なるか？
映像でおさらいする20世紀
「20世紀の世界史を一度さらっとおさらいしたい」というのは、ここ7年くらいの私の課題です。
学校教育を終えてしばらく経ってから「ああ、もう一度あの科目を勉強したい」と思うことはたまにあるのですが、世界史はその筆頭。
ところが、世界史を俯瞰するのは結構難しく、「1192（いい国）創ろう鎌倉幕府」のように「点」で覚えるだけでは十分でなく（というか意味がない）、大河なる流れのように一国の歴史を「線」で捉えるのはもちろんのこと、「1910年頃」と問われれば「日本では日露戦争が終わり韓国併合へと軍備拡張へ進んでいた頃、ヨーロッパは第一次世界大戦前のつかの間の平和、アメリカは大量生産時代の始まりによる経済大国への躍進」と「面」でイメージする必要があります。
その上、世界にはオスマントルコ帝国→ハプスブルク家→オーストリア・ハンガリー帝国→ソ連下共産主義と支配者が変わったハンガリーみたいな国（地域）がほとんどであり、それらすべてを俯瞰するためには、頭の中にGoogle Mapを持って自由に飛び回りつつ、それに時間軸がついている、みたいな四次元な世界を作る必要があるわけです。
随分前にその名も『世界の歴史』
今回の金融危機を見ながら漠然とまた「20世紀の歴史本読みたいなー」と思っていたところ、記憶に甦ってきたのが学生の時に見たNHKスペシャル『映像の世紀』。
Wikipediaによると「史上最高の番組の一つ」とのことですが、私もそう思います。
Wikipedia：映像の世紀
スポンサー収入に頼らないNHKだからこそ作れた番組だと深く感動し、「このようなドキュメンタリー番組を作りたい」と新卒の就職活動時にNHKに応募するきっかけにもなりました（第一次面接ですぐ落とされました）。 それだけに後のNHK不祥事は残念だったけど、それはまた別の話。
日本はなぜ成長しないのか？
こちらで書いたとおり、シンガポールが1人あたりGDPで日本を抜き日本がアジアNo.1の座から落ちたことは私にとっては衝撃だったのですが、大前研一さんの『「アジアで最も豊かな国」から転落した日本』というコラムによると、日本ではあまりニュースにならなかったそうで・・・ コラムにはこう書かれてました。
本当ならシンガポールに抜かれたことで、日本全体にショックを受けてほしいところだ。しかし、「あれ、抜かれちゃってた」という感じで、ケロっとしている。これでは日本の未来が危ういというものではないか。
私がシンガポールに来て以来、聞かれて一番答えに悩む質問というのが、「日本はなぜ成長しないのか？」という質問。
この質問が仕事のミーティングの合間に場をつなぐために気軽に発せられた質問ならば（相手も鋭い分析など求めていない）、適当に答えようもあるのですが、これが真剣に内部者の見解を聞きたいと思っている親しい友達からの質問だったりすると、答えに困る。 自分にも解がないから。
なので、いつものごとく本を読みあさっています。
まず最初に読んだのが勝間さんが薦めていた『人間を幸福にしない日本というシステム』
米金融、未曾有の危機
昨日から今日にかけて米金融業界は米証券4位のリーマン・ブラザーズが破産法適用申請、同3位のメリルリンチがバンカメに救済合併され、保険大手のAIGも資産売却を余儀なくされるという未曾有の出来事が続発しています。
REUTERS：米リーマンHD、連邦破産法第11条の適用を申請
REUTERS：米バンカメがメリル買収を発表、500億ドル相当の株式交換で
投資銀行/証券会社はMBA後の人気就職先なのでそれぞれの会社にもれなく友達がいます。 リーマンとメリルリンチにもそれぞれ1人ずつ仲のいい友人がいるのですが、さすがにこういうときに電話はできないですね。 頃合いを見て様子を聞いてみようと思っています。
日本は1997年に証券4位の山一証券と地銀大手の北海道拓殖銀行が破綻していますが、米国では6ヵ月の間に証券3位から5位までが一斉に破綻・救済合併されるという状況のため衝撃の大きさが知れるというもの。
このニュースを朝からおろおろと見ながら思い出すのは新卒で入った会社のこと。
私は1998年4月に新卒入社という、山一証券に就職内定していた同期が内定を取り消されたのを間近に見ている世代です。 この就職氷河期時代に何を考えていたのか総合商社とマスコミしか受けないという無謀な就職活動の結果（強くお勧めしません、笑）、当時9社あると言われていた総合商社のうち下位にいる商社に就職しました。
その新卒就職先であった商社は不採算部門の売却などを経た後、同じく下位にいた総合商社と経営統合し現在に至ります。
大統領選なのでアメリカについて考えた
「オリンピックが終わるとアメリカ大統領選」、というのは「祇園祭が終われば夏」、みたいなもんで（京都の人しかわからないか・・・）、4年ごとに繰り返されるアメリカ最大のイベントが佳境を迎えています。
大統領が変わるとホワイトハウスのスタッフが総交代になるアメリカでは大統領任期4年のうち最後の1年が政治不能状態に陥り（特に政権2期目は）、この期間、莫大な選挙資金が使われるので、多大な批判もあるのですが、少なくても4年に1度、アメリカ国民はもちろんのこと世界中がアメリカの政治について考える機会を提供しています。
あまりにコロコロ変わるのでオオカミ少年状態となり、当事者の国民の関心が薄い日本の総裁選とは雲泥の差（もちろんこの差は直接選挙、間接選挙という選挙方法の差だけによるものではなく、もっと根本的な問題です）。
「新しい大統領になると自分の国との関係はどうなるか」、が米国外の国での焦点なのは日本もシンガポールも一緒。
シンガポーリアンの友達は「オバマとマケインのどちらが自由貿易路線かどうか」を議論していました。
なるほどねー、そういう視点になるのか。
書斎と化したスタバの行方
Starbucksが揺れています。
7月2日に米国内の店舗600店を閉鎖することを発表。
IBTimes：米スターバックス、米国内の600店舗を閉鎖
IHT：Starbucks closing 600 underperforming stores in the U.S.
すると、すぐにSave Our Starbucks（私たちのスタバを救え）というサイトが立ち上げられ、存続運動が起きているとか。
イザ！：わが街のスタバを救え！ 全米各地で存続運動
IHT：A struggling city cries, ‘Save our Starbucks’
こんな本家を模したロゴまで作って（↓）、サイト上で署名運動が行われています。
スタバの存続の有無はさておき、私にとってスタバの存在意義はコーヒーではなく、何時間座ってても疲れないあのソファです（＋読書を邪魔しない程度に耳障りのいい音楽）。
景気とMBA
先々週のThe Economistに「MBA志願者が増えている」という記事がありました（↓）。
MBAs and the economy: Ports in a storm
見事にmbaのアプリケーション数（青線）とoecd国のgdp（赤線）が逆の相関関係を描いています。
MBAの最大のコストは留学中の学費＋生活費もさることながら、その期間を学業に捧げることによってロスする給与が大きいのですが（この”Opportunity Cost”の概念については『MBAはビジネスの共通言語』参照）、「不況で給与アップも期待できない、雇用がなくなるリスクさえある（もしくはすでになくなった）。それなら、この機会にMBAで自分の付加価値を上げておいて、景気回復期に市場に戻ってこよう」というロジックが働くのだとか。
私がMBAを取ろうと思ったとき、景気のことは全く考えなかったので、「ほー、なるほどなー」と。
Big Mac指数とミセス・ワタナベ
私は資産（ほとんど現預金）のほぼ全てを前職での給料（当然、日本円建て）を貯金することで積み上げたので、一部の外貨預金を除くとほぼすべて円で所有しています（たとえ株・債券などの有価証券が海外で運用されていても私の持つ日本の証券口座では円でしか換金できないので円の為替リスクがある）。
ところが、
– 時間外ATM手数料負けするような低金利での円での運用（普通・定期預金に限らず国債でも同じ）をしながら高インフレの海外で生活すると資産の実質的な目減りが著しい
– これから海外に住み続けるのであれば、将来的に円で換金する必要がないし当面この資金は必要ではない
– 為替は長期的には国の国力を反映するが数十年先のことなんてわからない、夫とはお互いの出身国の通貨（＝日本円、オーストラリアドル）でも居住地の通貨（＝シンガポールドル）でもなく、基軸通貨（USドルとユーロ）で資産運用することに合意済
という理由から、円をUSドルに替えるタイミングをはかりながら数回に分けてドル転しています。
先週のThe Economist誌に「Big Mac指数では円は27%過小評価されている」との記事がありました（記事はコチラ↓）。
The Economist：The Big Mac Index – Sandwitched
ビッグマック指数を知らない方はコチラを参照（↓）。
Wikipedia：ビッグマック指数
賢くない人が賢い人から搾取される社会
京都でこだわりの京都体験をプロデュースしているベンチャー旅行企画会社の社長の方とお会いする機会がありました。
もはやブランド化した京都の2007年の年間観光客は4,900万人を突破したそうです（→京都市観光調査結果）。 京都市の人口は140万人なので、この数字がいかにすごいかがわかります。
私は母が京都出身、学生時代を京都で過ごしたので京都には格別な思い入れがあります。
就職と同時に東京に引っ越し、それ以降海外と東京を行ったり来たりする生活ですが、京都に帰るたびにほっとします。 春と秋には一斉に京都特集が組まれるほど和のブランドとなった京都、最近は”和げいこ”と称して華道、茶道、和菓子、お作法など習うのが女性に人気で、元地元民としてはマスコミに踊らされている感がありながらも「私もやってみたいなー」と思っていたのでした。
行くたびに町家を改装したオシャレなカフェ、ご飯どころも次々とオープンしています。
ところが、前述の社長の方いわく「京都の古い建築物を活かした新しいプロジェクトの半分以上は東京資本か外資。 こんなに観光客が増えていて京都市の税収が伸び悩んでいるのは、東京や外資に持っていかれているからなのよー」とのこと。
好きな京都が観光客増により段々変わっていく（嵐山など一部では見ていられないほど醜悪な街並みになったところも）、そればかりかその収入が地元に落ちていないなんて・・・
本の「旬」
『本ほど投資効率のいい投資はない』で書いた通り、月10冊の本を読むことを目標にしていますが、本の中にも書かれてから何十年経っても色あせないベストセラーもあれば、「旬」を逃したくない生鮮品もあります。
今年前半に読んだ中でNo.1の『フラット化する世界』
そして先月読んだ梅田望夫さんの『ウェブ進化論 本当の大変化はこれから始まる』
Google、ブログ、SNS・・・いずれも今の私たちの（少なくても私の）生活になくてはならないものになっていますが、その変化の本質をするどく解説した良書です。
2年前に手に取っていれば、もっとガンガンGoogleを活用していたのに・・・
Profile
名前 - Yoko Kloeden （クローデン 葉子） 場所 - ロンドン 家族 - オーストラリア人の夫 8・6・4歳の3児 職業 - 建築インテリアデザイン事務所 'Yoko Kloeden Design'経営 
→もっと読む
世界級ライフスタイルのつくり方 